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中美贸易摩擦加剧油价波动

来源:国喜玉雕背景墙制作有限公司 更新时间:2018-12-17 点击率:
  表面看,特朗普挑起“贸易战”既是落实竞选承诺,更在谋求未来连任。更深层次来看,“贸易战”实质是压制我国崛起。中美“贸易战”短期未必全面开打。但是美国长期的国内低储蓄率决定将会有长期贸易赤字,加之中美经济和科技差异逐渐缩小,中美贸易摩擦或会变成一个新常态。中美一旦开启贸易争端将对两国乃至全球经济产生显著负面影响并打击风险偏好,利空油价。若特朗普加大对油气生产国的制裁,则将提高供应端的风险,对油价作用为利多。
 
  3月20日,特朗普正式向参议院提名中央情报局前局长蓬佩奥出任国务卿,后者曾多次公开批评伊核协议。蓬佩奥担任国务卿后,特朗普在5月退出伊核协议的可能性进一步上升,对国际石油市场有潜在重大影响。3种可能的情景包括:1.美国并不坚持大幅压减伊朗石油出口,但会持续设置障碍;2.美国单方退出协议,与美国金融体系没有往来的欧亚国家不受限制,伊朗石油日出口量可能会在2018年年底前下降25万桶至50万桶;3.退回全面制裁将会再度带来混乱,伊朗的石油日出口量可能会下降约150万桶,引发国际油价大幅上涨,但这种可能性不大。
 
  一是委内瑞拉原油产量下降进一步推高欧佩克减产执行率。根据IEA最新数据,2月欧佩克减产执行率进一步升至147%,主要因委内瑞拉产量仍在不断下滑,2月环比进一步减少6万桶/日,目前已超额减产52万桶/日,同时阿联酋油田检修导致该国产量环比下降5万桶/日。此外,2月非欧佩克减产执行率提高5个百分点,至86%。自去年下半年以来美国多次对委内瑞拉实施制裁,近期又在计划对其实施新的经济制裁,未来该国原油产量下行风险仍然突出,从而将在较长时间内对欧佩克减产执行率和油价构成支撑。虽然委内瑞拉政府于2月20日正式开始预售加密货币“石油币”,以减少美国对其实施的金融制裁带来的冲击。然而,委内瑞拉的经济发展最终还是要看国际油价的波动和经济改革的力度,“石油币”短期内很难改变该国的经济困境。此外,美国总统特朗普3月19日签署行政令,禁止与委内瑞拉政府发行的任何数字货币展开任何交易。如果委内瑞拉政府执意发行“石油币”甚至进一步推出其他形式的数字加密货币,美国或将加大对委内瑞拉经济制裁的范围和力度。此外,欧佩克第174届大会将于6月22日在维也纳举行,届时欧佩克和非欧佩克产油国将对石油市场情况进行评估,并可能做出相应政策调整。近期沙特表态支持将减产行动延长至2019年,对市场情绪构成重要支撑。预计产油国寻求建立长期的合作机制的可能性较大,从而稳定市场和油价。
 
  二是美国原油产量持续增长,继续压制油价。今年年初以来美国原油产量增长速度超预期,周度原油产量已超过1040万桶/日,远远超出沙特的产量水平。未来美国原油产量将保持增长态势,继续压制油价。EIA最新月报预计2018年美国原油产量将达到1070万桶/日,比上年提高138万桶/日,而2017年比上年增幅量为48万桶/日。预计年底美国原油产量将达到1125万桶/日,进一步逼近俄罗斯产量。二季度,预计非欧佩克石油供应环比将增长60万桶/日,供应增长将主要来自美国,届时美国原油产量将达到近1060万桶/日,环比增长40万桶/日,同比增长近150万桶/日。